Nr. 11 (24) 17.03.2008

Express Ancheta „Business Expert”

Cum explicaţi evoluţiile pe piaţa valutară din ultimele zile?

Piaţa valutară a încheiat o săptămână zbuciumată. Moneda naţională s-a aflat în „urcare liberă” în raport cu dolarul american.  Leul s-a apreciat la oficial cu 2,1% ( de la 11,0043 lei pe dolar luni până la 10,7743 vineri) în numai cinci zile, iar pe piaţa în numerar s-a întărit în medie cu 2,9 la sută, la vânzare şi 3,9 la sută, la cumpărare. Dacă luni băncile comerciale vindeau dolarul pe 10,9140 lei, apoi la finele săptămânii „au mai scăzut din preţ”, până la respectiv 10,6207.  La vânzare cotaţia a evoluat de la 10,6153 la 10.20477.

Johan Mathisen, reprezentantul  permanent  al Fondului Monetar Internaţional în Republica Moldova:

Dacă compari cifrele privind cursul ajungi la concluzia că, de fapt, leul s-a depreciat faţă de euro cu aproape 1%, de la începutul acestui an, în timp ce în raport cu dolarul SUA s-a apreciat cu aproape 5%. Ceea ce se întâmplă este, de fapt, mai mult o corectare în funcţie de cusrul euro/dolar. Pieţele internaţionale au fost bulversate din cauza crizei subprime din SUA. Această situaţie a dus la reevaluarea pe pieţele financiare internaţionale a perspectivelor de dezvoltare pe termen lung a economiilor europene în raport cu cea amerciană. În general, în opinia specialiştilor de pe pieţele financiare internaţionale, perspectivele de creştere economică din Statele Unite sunt mai joase decât în Europa.

Există şi factori ce ţin de situaţia pe termen scurt pe piaţa de capital, care au agravat deprecierea dolarului în raport cu euro. 

Marea întrebare este: ce se va întâmpla în viitorul apropiat? Este o întrebare mult mai dificilă. Dacă ştiam ce se va întâmpla cu cursul de schimb demult eram o persoană bogată. Este imposibil de prezis cu exactitate cum vor evolua aceste două economii majore. S-ar putea întâmpla ca exeperţii să fi supraapreciat riscurile, adică „au împuşcat  prea departe”. Dacă aceasta se va adeveri, dolarul se va aprecia în raport cu euro. S-ar putea întâmpla cu uşurinţă ca deprecierea USD să reflecte situaţia reală şi în viitor să nu existe schimbări majore. Dar nu este exclus ca deprecierea să continue. Nimeni nu ştie ce se va întâmpla. 

Ar trebui să spunem că în raport cu partenerii comerciali externi de bază ai Republicii Moldova, există posibilitatea de apreciere în continuare a monedei naţionale. Dar s-ar putea întâmpla că în termeni reali să fie o apreciere, iar în termeni nominali să fie o depreciere. Am afirmat recent că există încă rezerve de apreciere în raport cu dolarul. Odată cu majorarea investiţiilor în producţie, va creşte productivitatea în economie, astfel, pe termen scurt, va creşte şi capacitatea acesteia de a absorbi aprecierea valutei naţionale. 

Pe parcursul ultimilor săptămâni în mod clar s-a adoptat o poziţie speculativă. Aşi recomanda să se evite astfel de acţiuni, cu excepţia cazurilor când persoana care speculează este profesionistă şi îşi câştigă pâinea din această activitate. Băncile ar trebui, în primul rând, să se ocupe de aceea ce sunt chemate să se ocupe mai degrabă decât să speculeze pe fluctuaţia cursului de schimb.  

Suntem satisfăcuţi de faptul că autorităţile iau în serios aceste probleme. Promovarea unor politici monetare tot mai austere de către Banca Naţională este un factor de calm. Este foarte clar că aceste eforturi vor contribui la reducerea inflaţiei. Dacă se va încununa cu succes efortul de ţinere în frâu a ratei inflaţiei, acesta va face posibilă o continuare a aprecierii cursului de schimb leu/dolar.