Информационная справка

Договоренность о кредите стэнд-бай МВФ

24 марта 2014 г.

В период экономического кризиса страны часто нуждаются в финансировании для преодоления проблем платежного баланса. С момента учреждения договоренности о кредите стенд-бай (СБА) МВФ в июне 1952 году, она постоянно используется странами-членами – это активно используемый инструмент кредитования стран с формирующимся и развитым рынком. Процентные ставки по СБА не являются льготными, хотя они почти всегда ниже того, что платят страны для привлечения финансирования на частных рынках. В 2009-ом году СБА была модернизирована, в результате чего стала более гибкой и быстро реагирующей на потребности стран-членов. Пределы заимствования были удвоены, большая часть средств доступна в виде авансового финансирования, условия были рационализированы и упрощены. Кроме того, новая система делает возможным более широкое заимствование с высоким уровнем доступа на превентивной основе. 

Кредитование с учетом потребностей стран-членов

Система СБА позволяет МВФ быстро реагировать на потребности стран во внешнем финансировании и поддерживать ресурсами меры политики, призванные помочь им выйти из кризиса и восстановить устойчивый экономический рост.

Право на кредиты СБА. Все страны-члены, нуждающиеся во внешнем финансировании, имеют право на получение кредитов в рамках СБА, в соответствии с политикой МВФ. Однако СБА чаще используется странами-членами МВФ со средними доходами, поскольку страны с низкими доходами имеют в своем распоряжении целый ряд льготных инструментов, отвечающих их потребностям.

Срок действия. Продолжительность действия СБА является гибкой и, как правило, составляет 12-24 месяцев, но не более 36 месяцев, с учетом того, какие краткосрочные проблемы платежного баланса решаются.

Условия заимствования. Доступ к финансовым ресурсам МВФ по СБА определяется потребностью в финансировании страны-члена, потенциалом погашения и прошлыми результатами использования ресурсов МВФ. В рамках этих руководящих принципов СБА обеспечивается гибкость в том, что касается суммы и сроков получения кредита для удовлетворения потребностей заимствующих стран. К потребностям относятся:

• Стандартный объем доступа. В 2009 году пределы заимствования были удвоены, чтобы предоставить странам доступ к ресурсам в размере до 200% квоты на любой 12-месячный период и кумулятивный доступ на протяжении срока действия программы к ресурсам в размере до 600% квоты за вычетом предусмотренного графиком погашения.
• Исключительный объем доступа. МВФ может предоставлять в качестве кредитов суммы сверх стандартного лимита на индивидуальной основе, в соответствии с политикой исключительного объема доступа, что предполагает более внимательное рассмотрение Исполнительным Советом МВФ. В период нынешнего глобального экономического кризиса страны с неотложными потребностями в финансировании могут пользоваться исключительным объемом доступа к СБА.
• Доступ с концентрацией предоставления ресурсов в начале периода. Новой системой СБА предусматривается большая гибкость, позволяющая концентрировать предоставление ресурсов в начале периода, когда это оправдано качеством мер политики страны и характером ее потребностей в финансировании.
• Быстрый доступ. Поддержка ресурсами МВФ по СБА может быть ускорена в рамках механизма экстренного финансирования МВФ, позволяющего быстро утверждать кредитование МВФ. Этот механизм использовался в нескольких случаях в течение последнего кризиса.
• Превентивный доступ. Новой системой СБА расширен диапазон превентивных договоренностей о кредите стэнд-бай с высоким уровнем доступа (ПДВД) – механизма страхования от очень крупных потенциальных потребностей в финансировании. Превентивные договоренности используются, когда страна не намерена использовать утвержденные суммы, но сохраняет за собой возможность их использования, если потребуется.

Меньше условий, упор на цели

Когда страна заимствует ресурсы у МВФ, она соглашается корректировать свои меры экономической политики для преодоления проблем, изначально заставивших ее обратиться за финансированием. Эти обязательства, в том числе конкретные предъявляемые условия, излагаются в письме о намерениях страны-члена (которое часто включает в себя Меморандум об экономической и финансовой политике).

Опираясь на работу, проделанную ранее, МВФ далее реформировал условия кредитования, сосредоточив их на измеримых и наблюдаемых критериях:

Количественные условия. Прогресс, достигнутый странами-членами, отслеживается с использованием количественных целевых показателей программы (количественных критериев реализации и ориентировочных целевых показателей). Фактическое предоставление средств МВФ обуславливается соблюдением количественных критериев реализации, если Исполнительный Совет МВФ не решает освободить страну-члена от их соблюдения. Примерами служат целевые показатели международных резервов и дефицит или заимствование правительства в зависимости от целей программы.

Структурные меры. В новой системе СБА критерии структурной реализации не применяются. Вместо этого ход реализации структурных мер, принципиально важных для достижения целей программы, оценивается целостно, в том числе посредством контрольных показателей по ключевым направлениям политики в контексте обзоров программы.

Частота обзоров. Регулярные обзоры, проводимые Исполнительным Советом МВФ, играют важнейшую роль в оценке результатов программы и в адаптации программы к развитию экономики. Система СБА характеризуется гибкостью частоты обзоров, которая определяется качеством мер политики страны и характером ее потребностей в финансировании.

Условия кредитования

Погашение. Срок погашения ресурсов, заимствованных по СБА, наступает в течение 3-5 лет после фактического предоставления средств, что означает, что все фактически предоставленные средства погашаются восемью равными ежеквартальными частями, начиная с 3 лет после даты каждого фактического предоставления средств.

Ссудная ставка. Ссудная ставка привязана к рыночной процентной ставке МВФ, известной как базовая ставка сборов, которая, в свою очередь, привязана к процентной ставке по специальным правам заимствования (СДР). В настоящее время базовая ставка сборов равна процентной ставке по СДР плюс 100 базисных пунктов. За крупные займы взимается дополнительный сбор в размере 200 базисных пунктов, уплачиваемый с суммы непогашенного кредита, превышающей 300% квоты. Если через три года кредит по-прежнему превышает 300% квоты, дополнительный сбор поднимается до 300 базисных пунктов – он призван сдерживать длительное использование крупных объемов ресурсов МВФ.

Комиссионные за обязательство. За ресурсы, выделяемые на основе обязательств по всем СБА, предусмотрена уплата комиссионных за обязательство, которые взимаются в начале каждого 12-месячного периода с сумм, которые могут быть использованы в этот период (15 базисных пунктов суммы, выделенной на основе обязательств, в размере до 200% квоты; 30 базисных пунктов суммы, выделенной на основе обязательств, в размере от 200% квоты до 1000% квоты; 60 базисных пунктов суммы, превышающей 1000% квоты). Комиссионные возмещаются, если сумма заимствуется в соответствующий период. В результате, если страна заимствует всю сумму, выделенную на основе обязательств по СБА, комиссионные за обязательство возвращаются в полном размере. Однако по превентивной СБА, по которой страна не использует ресурсы, комиссионные не возвращаются.

Плата за услуги. С каждой используемой суммы взимается плата за услуги в размере 50 базисных пунктов.

Источник