Eâðîïà â óñëîâèÿõ ñòðåññà

Maðåê Áåëêà
Èíòåãðàöèÿ ýêîíîìèêè åâðîïåéñêèõ ñòðàí ÿâëÿåò ñîáîé ïðèìåð îãðîìíîãî óñïåõà. Ñåãîäíÿ ýòîò óñïåõ ìîæåò îêàçàòüñÿ ïîä óãðîçîé. Çàäà÷à çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû ïðåîäîëåòü êðèçèñ, ñîõðàíèòü äîñòèãíóòûå óñïåõè, ðåîðãàíèçîâàòü åâðîïåéñêèå ñòðóêòóðû è ðåôîðìèðîâàòü ïîëèòèêó.

Óòðàòà îðåîëà

Ìàðòèí Öèõàê è Ñðîáîíà Ìèòðà Martin
 òå÷åíèå íåêîòîðîãî âðåìåíè äåëà øëè âïîëíå õîðîøî ó íîâûõ öåíòðàëüíî- è âîñòî÷íîåâðîïåéñêèõ ãîñóäàðñòâ-÷ëåíîâ Åâðîïåéñêîãî ñîþçà. Îäíàêî áëàãîïðèÿòíûé ïåðèîä çàêîí÷èëñÿ. Íà÷àëüíàÿ óñòîé÷èâîñòü íîâûõ ãîñóäàðñòâ-÷ëåíîâ ê ãëîáàëüíûì ôèíàíñîâûì ïîòðÿñåíèÿì â íåêîòîðûõ èç íèõ óñòóïèëà ìåñòî ãëóáîêîìó êðèçèñó.

Ïîâåñòü î äâóõ êðèçèñàõ

Ýðèê Áåðãëåô, Àëåêñàíäð Ïëåõàíîâ è Àëàí Ðóññî
Ðîññèÿ íå ïðèíÿëà äîñòàòî÷íûõ ìåð äëÿ çàùèòû îò ïîâòîðÿþùèõñÿ êðèçèñîâ, êîòîðûå â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè âûçûâàþòñÿ ðåçêèì ïàäåíèåì öåí íà íåôòü.

A òàêæå â ýòîì íîìåðå

Çà ãðàíèöàìè ñòàäèîíà

Ì. Àéõàí Êîçå, Ïðàêàø Ëóíãàíè è Ìàðêî Å. Òåððîíåñ
Ïî âñåì ïîêàçàòåëÿì, òåêóùàÿ ðåöåññèÿ ÿâëÿåòñÿ ñàìîé ãëóáîêîé çà ïîñëåâîåííûé ïåðèîä: ïðîãíîçèðóåòñÿ, ÷òî îáúåì ïðîèçâîäñòâà — â çàâèñèìîñòè îò ñïîñîáà èçìåðåíèÿ — ñîêðàòèòñÿ â 4–6 ðàç ñèëüíåå, ÷åì â ñðåäíåì âî âðåìåíà òðåõ äðóãèõ ãëîáàëüíûõ ðåöåññèé, à áåçðàáîòèöà, ïî âñåé âåðîÿòíîñòè, óâåëè÷èòñÿ, â äâîéíîì ðàçìåðå.

 ïðåääâåðèè ïîñòêðèçèñíîãî ìèðà

Äæîí Ëèïñêè
Äëÿ ìèðà ïîñëå êðèçèñà, ñêîðåå âñåãî, áóäóò õàðàêòåðíû áîëåå ïîñëåäîâàòåëüíîå ñîáëþäåíèå ïðèíöèïà ìíîãîñòîðîííèõ îòíîøåíèé, áoëüøàÿ êîîðäèíàöèÿ ïîëèòèêè è áîëåå äåéñòâåííî ðåãóëèðóåìàÿ ôèíàíñîâàÿ ñèñòåìà. Ïîñëå àïðåëüñêîãî ñàììèòà Ãðóïïû 20-òè íà ÌÂÔ âîçëîæåíà êëþ÷åâàÿ ðîëü â ýòèõ íîâûõ ãëîáàëüíûõ óñëîâèÿõ.

Áóìû öåí íà àêòèâû: êàêîâ ëó÷øèé ñïîñîá ðåøåíèÿ ïðîáëåìû?

Äæîâàííè Äåëü’Àðè÷÷èà
Íå âñå áóìû îäèíàêîâû — ïðèíÿòèå ïðàâèëüíîãî ðåøåíèÿ î ïðèìåíåíèè ìåð ïîëèòèêè çàâèñèò îò òîãî, êàêèì îáðàçîì ðàñïðåäåëåíû àêòèâû è êòî óÿçâèì â ñëó÷àå âîçìîæíîãî êðàõà. Íàèëó÷øèì ñïîñîáîì ïðåêðàùåíèÿ áóìà ÿâëÿåòñÿ, ñêîðåå âñåãî, îïðåäåëåííîå ñî÷åòàíèå èíñòðóìåíòîâ ïîëèòèêè.

Èäåàëüíàÿ áóðÿ

Âåäóùèé ýêîíîìèñò ÌÂÔ Îëèâüå Áëàíøàð îáúÿñíÿåò, êàê êðèçèñ, íà÷àâøèéñÿ íà ðûíêå îáåñïå÷åííûõ èïîòåêàìè öåííûõ áóìàã, ïåðåðîñ â ñèëüíåéøèé â 1930-õ ãîäîâ ýêîíîìè÷åñêèé ñïàä. Îí íàçûâàåò ÷åòûðå èñõîäíûõ óñëîâèÿ, êîòîðûå, îáúåäèíèâøèñü, âûçâàëè èäåàëüíóþ (ôèíàíñîâóþ) áóðþ.

«Ô&л î ãëîáàëüíîì êðèçèñå

×èòàéòå ñëåäóþùèå ìàòåðèàëû î ôèíàíñîâîì êðèçèñå:

• ìaðòîâñêèé âûïóñê «Ô&л 2009 ãîäà, â êîòîðîì ðàññìàòðèâàþòñÿ ìíîãî÷èñëåííûå àñïåêòû ðåöåññèè;
• äåêàáðüñêèé âûïóñê «Ô&л 2008 ãîäà, â êîòîðîì ðàññìàòðèâàåòñÿ âîçäåéñòâèå ýêîíîìè÷åñêîãî êðèçèñà;
• èþíüñêèé âûïóñê «Ô&л 2008 ãîäà, â êîòîðîì ðàññìàòðèâàþòñÿ èñòî÷íèêè êðèçèñà.

Èãðà ñ îãíåì

Ðýíäàëë Äîää
Îïåðàöèè ñ íåñòàíäàðòíûìè ïðîèçâîäíûìè èíñòðóìåíòàìè ïðèâåëè ê îãðîìíûì óáûòêàì, êîòîðûå âûçâàëè ïàíèêó íà âàëþòíûõ ðûíêàõ è ñïîñîáñòâîâàëè ðàñïðîñòðàíåíèþ ôèíàíñîâîãî êðèçèñà íà ñòðàíû ñ ôîðìèðóþùèìñÿ ðûíêîì. Ïåðâûìè ñîîáùèëè îá óáûòêàõ ÷àñòíûå ôèðìû âíåøíåòîðãîâîãî ñåêòîðà.

Íîâûå ïóòè ê ôèíàíñèðîâàíèþ

Ñóõàñ Êåòêàð è Äèëèï Ðàòõà
Êîãäà îùóùàåòñÿ íåõâàòêà ôèíàíñèðîâàíèÿ, òðåáóþòñÿ èííîâàöèîííûå ïîäõîäû ê ìîáèëèçàöèè êàïèòàëà, îñîáåííî äëÿ çàåìùèêîâ èç ÷àñòíîãî ñåêòîðà ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàí, êîòîðûì ãðîçèò åùå áîëåå æåñòêîå íîðìèðîâàíèå êðåäèòà, ÷åì çàåìùèêàì èç ãîñóäàðñòâåííîãî ñåêòîðà.

Õåäæèðîâàíèå, à íå ïàðè

Õåðìàí Êýìèë, Áåííåòò Ó. Ñàòòîí è Êðèñ Óîëêåð
Íåêîòîðûå ëàòèíîàìåðèêàíñêèå êîìïàíèè èñïîëüçîâàëè êîíòðàêòû ñ ïðîèçâîäíûìè ôèíàíñîâûìè èíñòðóìåíòàìè, ÷òîáû äåëàòü ñòàâêè íà êîëåáàíèÿ âàëþò, è ïîíåñëè êðóïíûå óáûòêè, êîãäà êóðñû âàëþò êðóòî ïîøëè âíèç. Ýòî íå òîëüêî ïðèâåëî ê ôèíàíñîâûì ïðîáëåìàì êîìïàíèé, íî è ïîñòàâèëî ïåðåä îôèöèàëüíûìè îðãàíàìè ñëîæíûå âîïðîñû, ñâÿçàííûå ñ âàëþòíûìè ðûíêàìè.

Ëàòèíñêàÿ Àìåðèêà: êîãäà áþäæåòíîå ñòèìóëèðîâàíèå ÿâëÿåòñÿ ïðàâèëüíûì?

Íèêîëàñ Ýéçàãèð, Áåíåäèêò Êëåìåíòñ è Õîðõå Êàíàëåñ-Êðèëüåíêî
 ðÿäå ñòðàí çàìåäëåíèå äåëîâîé àêòèâíîñòè â ÷àñòíîì ñåêòîðå ìîæåò ñëóæèòü îñíîâàíèåì äëÿ âðåìåííîãî è âûñîêîàäðåñíîãî áþäæåòíîãî ñòèìóëèðîâàíèÿ. Îäíàêî â ñòðàíàõ, â êîòîðûõ ïîëèòèêà íå ïîëüçóåòñÿ âûñîêèì äîâåðèåì, ìåðû àíòèöèêëè÷åñêîé íàëîãîâî-áþäæåòíîé ïîëèòèêè ìîãóò áûòü êîíòðïðîäóêòèâíû.

Òî÷êà çðåíèÿ

Ñòðåññ-òåñò äëÿ åâðî

Áàððè Àéõåíãðèí
Tåêóùèé êðåäèòíûé êðèçèñ âûçâàë ðàçãîâîðû è ñïåêóëÿòèâíûå ðàññóæäåíèÿ î âîçìîæíîñòè òîãî, ÷òî îäíà èëè íåñêîëüêî ñòðàí çîíû åâðî ìîãóò ñåé÷àñ îòêàçàòüñÿ îò åâðî.  íàñòîÿùåé ñòàòüå ðàññìàòðèâàþòñÿ ïîñëåäñòâèÿ òàêîãî øàãà è äåëàåòñÿ âûâîä, ÷òî îí íå ÿâëÿåòñÿ íåâîçìîæíûì.

Çâåçäíûé ÷àñ åâðî?

×àðëüç Âûïëîø
Ôèíàíñîâûé, à òåïåðü è ýêîíîìè÷åñêèé, êðèçèñ ïîäâåðã çîíó åâðî áîëüøîìó ÷èñëó ðàçíîîáðàçíûõ èñïûòàíèé. Íî îá îäíîì èì íå ïðèõîäèòñÿ áåñïîêîèòüñÿ — î ñâîèõ âàëþòàõ, ââèäó èõ îòñóòñòâèÿ. Åâðî ðàáîòàåò, è ýòî îãðîìíîå äîñòèæåíèå.

Âîïðîñû ôèëîñîôèè ðåãóëèðîâàíèÿ

Ñ. Ðàéõàí Çàìèë
Ïðè÷èíû ôèíàíñîâîãî êðèçèñà ÿâëÿþòñÿ øèðîêî ïðèçíàííûìè, íî ïðè ýòîì â îáùåñòâåííûõ äåáàòàõ ìåíåå ïîíÿòíûì îñòàåòñÿ îòâåò íà âîïðîñ î òîì, êàê ðåãóëèðîâàíèå è íàäçîð â îòíîøåíèè ãëîáàëüíîé ôèíàíñîâîé ñèñòåìû ñïîñîáñòâîâàëè ôîðìèðîâàíèþ óñëîâèé äëÿ òåêóùåãî ôèíàíñîâîãî êðèçèñà.