Boxa 3. Competitivitatea şi echilibrul ratei de schimb
Diversele
estimări privind echilibrul ratei de schimb variază considerabil şi au fiecare
imperfecţiunile sale, dar toate indică, în linii mari, că evoluţia ratei are loc
în conformitate cu principiile fundamentale. O analiză econometrică standard
sugerează să rata efectivă reală de schimb evoluează, în general, în
corespundere cu principiile fundamentale. Rata reală efectivă de schimb
calculată în baza indicelui preţurilor de consum urmează aceeaşi tendinţă,
începând cu anul 2001; rezultatele estimărilor în baza echilibrului
macroeconomic indică faptul că rata de schimb este supraapreciată cu circa 7,5
la sută; pe când estimarea ratei de echilibru în baza costurilor de salarizare
pentru statele în proces de tranziţie indică o supraevaluare modestă. În afară
de aceasta, există probleme în ceea ce priveşte datele. Coeficienţii folosiţi la
aplicarea metodei de calcul în baza echilibrului macroeconomic îşi au originea
în exerciţiul pentru statele avansate al Grupului consultativ în probleme de
schimb valutar al FMI (Moldova nu dispune de date suficiente), iar economiile în
curs de tranziţie manifestă caracteristici foarte diferite. În afară de aceasta,
Moldova a suferit recent în urma unui şir de şocuri externe care au avut un
impact negativ asupra poziţiei contului curent pe termen mediu, iar o
devalorizare a ratei de schimb pentru echilibrarea acestuia ar fi afectată de
presiunile curente de creştere a leului.
![](img/sr08bo1.jpg)
![](img/sr08bo2.gif)
În pofida
presiunilor în direcţia aprecierii monedei naţionale, nivelul competitivităţii
rămână a fi înalt. Costurile pe angajat rămân joase, iar productivitatea
creşte rapid comparativ cu noile state-membre ale UE. Moldova este una din
puţinele state din regiune care continuă să atragă investiţii în industria
textilă şi alte industrii cu valoare adăugată joasă. Această concluzie confirmă
rezultatele unui sondaj recent în rândurile oamenilor de afaceri, în care numai
5 din 33 companii s-au exprimat în sensul că aprecierea excesivă a leului
constituie un obstacol major pentru dezvoltarea afacerii. Aprecierea
semnificativă nu a periclitat creşterea robustă a exporturilor (a 30 la sută în
noiembrie 2008 comparativ cu luna noiembrie a anului 2007, iar dacă excludem din
calcul producţia vinicolă – cu 43 la sută).
![](img/sr08bo3.gif)
![](img/sr08bo4.jpg)
|